Три медицинские компании планируют IPO осенью: обзор ключевых показателей

Российский рынок IPO за последние два года демонстрирует негативную динамику: акции около 70% эмитентов, вышедших на биржу, снизились в среднем на 40%. Это повлияло на поведение инвесторов, которые теперь уделяют больше внимания долговой нагрузке и финансовой устойчивости компаний.

В начале 2026 года эксперты прогнозировали оживление, что частично подтвердилось размещением B2B-PTC по верхней границе ценового коридора. Однако текущая экономическая и геополитическая ситуация сохраняет неопределённость: по имеющимся данным, более пяти российских компаний, включая структуры «Ростелекома» и «Самолёта», приняли решение отложить или отменить свои IPO.

В этом контексте медицинский сектор традиционно привлекает внимание благодаря стабильному спросу. Уже обращающиеся на бирже акции «Мать и дитя» и «Европейского медицинского центра» неоднократно демонстрировали устойчивость. При этом предложение в отрасли ограничено, и осенью ожидается выход сразу трёх новых игроков: «Моторика», «Медси» и «Медскан». Ниже приведены основные данные по каждой из компаний.

«Моторика»
Компания основана в 2015 году, специализируется на ассистивных технологиях — разрабатывает киберпротезы и нейроимпланты, а также занимается дистрибуцией медицинских изделий. О планах IPO было объявлено в 2024 году, тогда же привлечено 100 млн руб. от Московского венчурного фонда для подготовки к размещению в 2026 году. Целевой объём привлечения — 3–5 млрд руб.
По МСФО за 2025 год чистая прибыль составила 1,3 млрд руб. (снижение на 21% по сравнению с 2024 годом, что связано с переоценкой обязательств по M&A-сделке по приобретению доли в ООО «Завод специального оборудования»). Общая задолженность — около 2,04 млрд руб.
Компания расширяет производство в СНГ, Вьетнаме и Индии, получает господдержку (в июне 2026 года — 1 млрд руб. от Корпорации МСП и Минэкономразвития на выпуск бионических протезов локтя). Зависимость от госзаказов может влиять на денежные потоки, при этом компания остаётся прибыльной на протяжении нескольких лет.

«Медси»
Крупнейшая сеть частных клиник в России (138 центров), более пяти лет занимает первое место в рейтинге медицинских компаний Forbes. Основной акционер — АФК «Система» (95,5%). Компания активно развивает региональную сеть и присутствие за рубежом: в текущем году приобретена 80% доля в сети «Александрия» (Нижний Новгород) и открыта клиника в Таджикистане.
О планах IPO стало известно в 2023 году. В июне 2026 года АФК «Система» обнародовала детали pre-IPO, согласно которым средства пойдут на развитие как «Медси», так и Cosmos Hotel Group, с преимущественным cash-in.
Финансовые результаты по МСФО за 2025 год: чистая прибыль — 5,23 млрд руб. (в 2,5 раза больше, чем 2,1 млрд руб. в 2024 году). Общий долг — 26,3 млрд руб.
Основная часть клиник сосредоточена в Москве и области, что может ограничивать темпы масштабирования в других регионах.

«Медскан»
Сеть основана в 2013 году, включает 65 клиник по всей России. Ключевые активы — центр Hadassah (филиал израильского госпиталя) и реабилитационный центр Golden Care в Сколково.
О намерении провести IPO компания заявила в 2021 году. В 2025 году основатель Евгений Туголуков сообщил о планах разместить 10–15% допэмиссии и упомянул, что оценка может проводиться по мультипликатору IT-компаний (около х11).
По МСФО за 2025 год чистый убыток составил 3,28 млрд руб. против 1,18 млрд руб. годом ранее, убыток фиксируется пятый год подряд. Долговые обязательства достигли 25,38 млрд руб.
В июне 2026 года «Росатом» сократил долю в капитале с 50% до 45%. Евгений Туголухов владеет долей через АО «Медицинский актив» (согласно отчётности). Ранее заявлялось о создании фиджитал-платформы, однако сроки её внедрения не раскрыты. По информации из открытых источников, ряд региональных проектов (в Карелии, Северной Осетии, Тыве) не перешли в активную стадию, строительство в Омске и Ростове-на-Дону перенесено, а по аренде здания на Сахалине возбуждено уголовное дело.