Основатель «Медскана» отказывается учитывать долг перед Госкорпорацией «Росатом»?

Основателя сети диагностических центров «Медскан» Евгения Туголукова публично спросили о долговой нагрузке компании. В ответ он предложил оценивать ее не по общему объему обязательств, а с учетом их структуры. По словам Туголукова, аренду, лизинг и акционерные займы при таком расчете учитывать не нужно. Он отметил, что МСФО допускает различные интерпретации финансовых показателей, пишет источник.

В результате в расчете Туголукова остается около 13 млрд руб. «тела долга» — примерно 6 млрд банковского и 7 млрд публичного долга. При EBITDA около 5,5 млрд руб. за последние 12 месяцев это формирует соответствующий показатель долговой нагрузки. Остальные обязательства в этот расчет не входят.

При этом для медицинской сети аренда и лизинг связаны с непосредственной деятельностью бизнеса: клиники работают в арендованных помещениях, а оборудование может приобретаться в лизинг. Акционерные займы также являются обязательствами компании, даже если при оценке долговой нагрузки используется более узкий показатель.

Консолидированная отчетность «Медскана» по МСФО за 2025 год показывает более высокий объем обязательств. Кредиты и займы группы составляли 16,02 млрд руб., арендные обязательства — 5,33 млрд руб., а совокупные обязательства превышали 25,4 млрд руб. Денежные средства на счетах составляли около 937 млн руб. EBITDA за год — 5,01 млрд руб., финансовые расходы — 4,62 млрд руб.

В первом полугодии 2026 года кредиты и займы «Медскана» выросли до 16,73 млрд руб., арендные обязательства — до 5,83 млрд руб. Операционный поток до процентов составил 2,55 млрд руб., выплаты процентов по займам, ЦФА и аренде — 2,25 млрд руб. После этих выплат чистый операционный поток составил 284 млн руб. против 545 млн руб. годом ранее. Капитальные затраты снизились с 1,31 млрд до 0,73 млрд руб.

Отдельно стоит вопрос об акционерных займах, в том числе обязательствах перед «Росатомом». Туголуков видимо не включает их в используемый им показатель долговой нагрузки. При этом такие обязательства отражаются в финансовой отчетности группы.

На кредитную оценку «Медскана» влияет и позиция «Росатома». АКРА и «Эксперт РА» присваивали группе рейтинг категории A со стабильным прогнозом. В оценке АКРА учитывается вероятность существенной поддержки со стороны «поддерживающего лица» — «Росатома», имеющего рейтинг AAA (RU). При этом «Эксперт РА» оценивал собственную кредитоспособность группы на уровне ruBBB+.