Решение ФРС по ставке станет ключевым событием для мировых рынков на неделе

На этой неделе внимание глобальных финансовых рынков будет сосредоточено на решении Федеральной резервной системы США (ФРС) по ключевой процентной ставке. Как отмечают аналитики Raiffeisen RESEARCH, в условиях отсутствия других значимых экономических новостей декабрьское заседание ФРС превратилось в центральное событие для инвесторов.

На прошлой неделе фондовые индексы демонстрировали умеренный рост, поддерживаемый растущими ожиданиями смягчения денежно-кредитной политики. Этому способствовали «голубиные» сигналы со стороны представителей ФРС, а также публикация слабых макроэкономических данных — в частности, частного отчёта ADP, зафиксировавшего неожиданное сокращение числа рабочих мест на 32 000 против прогнозируемого роста на 10 000. Этот сигнал о замедлении рынка труда увеличил вероятность снижения ставки до примерно 87%.

Исторически фондовые рынки положительно реагируют на циклы снижения ставок: за последние пять подобных периодов индекс NASDAQ-100 в среднем рос еженедельно на 2%, а S&P 500 — на 1,2%. Хотя рынки уже частично заложили в цены снижение на 25 базисных пунктов, дальнейшее подтверждение этого сценария со стороны ФРС может укрепить оптимизм инвесторов. В противном случае — если регулятор сохранит ставки без изменений — возможен всплеск волатильности в преддверии конца года.

Президент ФРС Джером Пауэлл недавно подчеркнул, что «дальнейшее снижение ключевой процентной ставки не является предрешённым решением — вовсе нет», призывая проявлять осторожность в условиях высокой неопределённости. Тем не менее, по словам главного экономиста S&P Global Market Intelligence Криса Уильямсона, рынки уверенно ожидают снижения ставки в декабре. Также обсуждается возможное назначение Кевина Хассета на пост главы ФРС; однако аналитики считают, что его влияние на политику регулятора будет ограничено по сравнению с другими кандидатами.

Помимо ФРС, внимание инвесторов будет приковано к решениям других центральных банков. Ожидается, что Резервный банк Австралии и Банк Канады сохранят ставки на текущих уровнях — 3,6% и 2,25% соответственно. В Европе Швейцарский национальный банк, вероятно, также оставит ставки без изменений, одновременно пересмотрев прогноз инфляции в сторону понижения. В Турции, напротив, возможен значительный шаг — снижение ставки на 150 базисных пунктов на фоне замедления роста и снижения инфляции. В Сербии и на Украине также ожидается принятие новых решений по денежно-кредитной политике.

В Европе фондовые индексы в последнее время получали поддержку от надежд на прогресс в урегулировании конфликта на Украине. Однако оптимизм ослаб после того, как президент России Владимир Путин отклонил пересмотренный 28-пунктовый мирный план, разработанный под давлением европейской дипломатии. Основными разногласиями остаются статус оккупированных территорий и перспективы членства Украины в НАТО. Переговоры спецпредставителя США Стива Виткоффа с российским лидером в Москве не принесли прорыва.

Аналитики отмечают, что устойчивое перемирие могло бы значительно укрепить рынки, особенно циклические сектора и активы с повышенным риском в Восточной Европе. Обратный сценарий — срыв переговоров или компромисс, воспринимаемый как неблагоприятный для Европы — может привести к росту премии за риск.

На сырьевом рынке Commerzbank прогнозирует умеренные колебания цен на нефть: краткосрочную поддержку может оказать китайский импорт, но переизбыток предложения, вероятно, окажет давление. Цены на медь, напротив, могут вырасти из-за сокращения импорта руды в Китай. В то же время золото и другие драгоценные металлы уже учитывают ожидаемое снижение ставок, и решение ФРС вряд ли вызовет резкую реакцию.

В ближайшие дни также ожидаются важные макроэкономические публикации: Великобритания представит данные по ежемесячному росту экономики, Норвегия — по инфляции, а Германия и Италия — по промышленному производству. Президент Европейского центрального банка Кристин Лагард выступит на публичном мероприятии в среду, после чего наступит «период молчания» до заседания ЕЦБ.

Во Франции во вторник в Национальной ассамблее состоится голосование по бюджетным вопросам, а министры финансов еврозоны выберут нового главу Еврогруппы: кандидатами выступают бельгиец Винсент ван Петегем и грек Кириакос Пьеракакис.

Аналитики единодушны: несмотря на разнообразие событий на глобальной арене, именно сигналы ФРС останутся главным драйвером рыночных настроений на текущей неделе.